Чья цитата? “Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем ты — платежеспособным.”
ОТВЕТ:
Цитату «The Market Can Remain Irrational Longer Than You Can Remain Solvent» приписывает Джону Мейнарду Кейнсу, но так ли это?
В 1986 году газета The Advertiser из Монтгомери, штат Алабама, писала о выступлении влиятельного финансового советника по имени Гэри Шиллинг. Кейнс не упоминался, когда Шиллинг использовал афоризм.
Следующее свидетельство — колонка Гэри Шиллинга в журнале Forbes в феврале 1993 года: «Прежде всего, в 1993 году помните: рынки могут оставаться иррациональными гораздо дольше, чем вы и я — платежеспособными.»
На данный момент Шиллинга — главный кандидат на авторство этой поговорки. Джон Мейнард Кейнс умер в 1946 году. Он получил «кредит» за афоризм к 1999-му. Такая длинная задержка делает доказательства в пользу атрибуции Кейнсу очень слабыми.
Существует иное, тематически родственное высказывание, которое десятилетиями приписывали Кейнсу и которое могло повлиять на переатрибуцию рассматриваемой фразы:
Нет ничего столь губительного, как рациональная инвестиционная политика в иррациональном мире.
Между этими двумя цитатами есть концептуальное пересечение, и они разделяют ключевое слово «иррациональный».
В 1997 году новостной материал Associated Press процитировал А. Гэри Шиллинга, использовавшего максиму. Речь шла о рынке и меняющихся процентных ставках. Шиллинг не приписывал афоризм кому-то ещё:
«Тогда у нас может появиться более ясное представление о картине процентных ставок, — сказал А. Гэри Шиллинг, отмеченный наградами прогнозист и президент A. Gary Shilling & Co. из Спрингфилда. — Учитывая волатильность, вы по сути бросаете кости. Я остаюсь в стороне. Рынок может оставаться иррациональным куда дольше, чем я — платёжеспособным».
В 1999 году The New York Times опубликовала статью с комментарием финансового консультанта из Флориды Гарольда Р. Ивенски, который приписал максиму Кейнсу:
Он остаётся убеждённым сторонником распределения активов, хотя сказал, что в течение квартала ему вспоминалась отрезвляющая рыночная поговорка Джона Мейнарда Кейнса: «Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы — платёжеспособными».
В 2002 году автор в издании Investors Chronicle приписал цитату и Кейнсу, и 1930-м годам. В этой версии использовано слово «stay» («оставаться») вместо «remain»:
Урок стар как мир. Как говорил Кейнс в 1930-е: «Рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы — платёжеспособными».
В 2007 году статья в BusinessWeek приписала фразу Кейнсу:
Самая сложная часть медвежьей ставки — тайминг. Можно быть правым, что рынок или сектор переоценён, но ошибиться по времени. Именно это имел в виду экономист Джон Мейнард Кейнс, когда говорил: «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы — платёжеспособным».
QI связался с финансовым журналистом Джейсоном Цвайгом из The Wall Street Journal, который в 1993 году работал в Forbes, и он полагает, что слышал это выражение ещё в конце 1980-х. Это согласуется с цитированием 1986 года у Шиллинга.
Вывод: Эта фраза появилась в печати к 1986 году и была тесно связана с финансовым аналитиком А. Гэри Шиллингом. По текущим данным, вероятно, именно Шиллинг сформулировал этот афоризм. Доказательства связи цитаты с Кейнсом слабы и, возможно, объясняются путаницей с другой приписываемой Кейнсу фразой, упомянутой выше.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.
Сообщить о мошенниках или задать вопрос Памятка о возврате от мошенников Телеграм-канал и чат Вкладер Белый список инвестиций
