Сдавать ликвидность в Aave — это не “депозит в банке”, а инвестиционный риск-актив. Пройдемся по ключевым рискам именно для поставщика ликвидности (того, кто “дает в долг”).
- Смарт-контракт и протокольный риск
Aave — один из самых проверенных протоколов: множество аудитов (Trail of Bits, OpenZeppelin, Sigma Prime, Certora и др.) и формальная верификация.
Но нулевого риска нет: баг в смарт-контракте, в токенах-активах или в апгрейде может привести к частичной или полной потере средств. Об этом прямо пишет сам Aave: “ни один протокол не может считаться полностью лишённым рисков”.
Снижает риск основной рынок Aave v3 на крупных L1/L2, надо как минимум избегать экзотических сетей и экспериментальных рынков. Опытные участники следят за решениями Aave Governance и постами Gauntlet / Chaos Labs о рисках и изменениях параметров.
- Риск активов, которые вы поставляете
Вы рискуете не столько Aave, сколько конкретным токеном:
Стейблкойны могут терять привязку (USDC, USDT, новые “алгостейблы”). Были случаи, когда волатильность USDC привела к локальным проблемам на Aave.
Волатильные токены (ALT, DeFi-монеты и т.п.) могут сильно падать, а при массовых ликвидациях и плохой ликвидности у протокола возникает bad debt (непокрытый долг). Aave уже сталкивался с плохим долгом на CRV, пусть и относительно небольшим по масштабу протокола.
Для консервативного подхода — поставлять только топ-активы с высокой ликвидностью (ETH, wBTC, крупные проверенные стейблы). Избегать “длинного хвоста” листингов и новых токенов, на которые ещё нет большой истории и глубокого рынка.
- Риск ликвидности (вы не всегда можете быстро выйти)
Вы получаете aTokens, которые можно в любой момент конвертировать обратно, но:
Если большая часть пула уже выдана в кредиты, протокол может временно ограничить вывод (withdraw queue / caps) или вывод станет возможен только частично, пока заемщики не вернут часть долга.
На “стресс-рынках” это реально: в периоды сильной волатильности в DeFi чаще всего “зажимает” именно ликвидность. Не использовать Aave для денег, которые вам могут понадобиться прямо сейчас.
- Риск оракула и цен
Aave использует внешние оракулы (например, Chainlink) для определения цен. Если оракул даст неверную цену или будет атакован, возможны ложные ликвидации и появление плохого долга.
Для экзотических активов/стейблов (USDe, LSD-токены и т.п.) были кейсы, когда выбор источника цены критически важен. Aave приходилось обновлять логику прайсинга, чтобы избежать массовых некорректных ликвидаций.
Рекомендуют избегать активов с “сомнительным” прайсингом, недавним ре-пегом, низколиквидных токенов. Понимать, что даже если вы только “депозитор”, ошибка в оракуле может ударить по общему здоровью пула.
- Риск неплатёжеспособности протокола
Хотя кредиты в Aave всегда переколлатерализованы, при сильных движениях рынка возможны:
Массовые ликвидации, которые не успевают пройти по хорошим ценам → часть долгов становится невозвратной (bad debt). Такие кейсы уже были (CRV, USDC-стресс).
В теории, если плохой долг станет слишком большим, это может ударить по поставщикам ликвидности, несмотря на наличие Safety Module (страхового пула, который покрывает дефицит путем продажи AAVE).
Надо понимать, что процент по депозиту — это плата за кредитный риск протокола и заёмщиков, то есть быть готовым к потерям. Отслеживать решения DAO по использованию Safety Module и общему состоянию протокола.
- Риски сети, мостов и регуляций
Aave работает на нескольких сетях (Ethereum, L2, другие L1). Сбой самой сети или бриджа может заблокировать или частично обесценить ваши активы.
Регуляторные риски: DeFi в целом находится в “серой зоне”, подходы регуляторов быстро меняются. Сюда относятся и налоги, и возможное давление на интерфейсы/фронтенды.
Рекомендуют предпочитать более зрелые сети (Ethereum mainnet / крупные L2, а не новые экспериментальные).
Держать доступ к протоколу не только через основной веб-интерфейс (в случае блокировок фронтенда).
- Операционные и пользовательские риски
Независимо от того, насколько безопасен Aave, вероятен риск ошибки пользователя: неправильная сеть, поддельный сайт/фишинг, подписание вредоносной транзакции, потеря сид-фразы.
Риск взаимодействия с другими протоколами. Например, вы кладете aTokens в фарминг, хеджируете на CEX и т.п. — это добавляет новые уровни риска.
Другими словами, рисков много и вполне в какой-то момент можно потерять деньги, вложенные в Aave.
Важно: DeFi в целом намного рискованнее банков/облигаций и т.п.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.
Сообщить о мошенниках или задать вопрос Памятка о возврате от мошенников Телеграм-канал и чат Вкладер Белый список инвестиций
