Шесть крупнейших стран ЕС хотят централизовать надзор: почему эпоха национальных лазеек подходит к концу
В марте 2026 года произошло событие, которое может со временем оказаться важнее десятков новостей о курсах токенов и новых лицензиях. Шесть крупнейших экономик Евросоюза — Германия, Франция, Италия, Испания, Польша и Нидерланды — поддержали идею более централизованного надзора за рынками капитала ЕС.
Самым показательным оказался разворот Германии: раньше Берлин относился к передаче полномочий на европейский уровень настороженно, опасаясь утраты национального контроля, но теперь присоединился к лагерю сторонников централизации. Именно этот шаг может сдвинуть с места давний тупик вокруг создания по-настоящему интегрированного европейского рынка капитала.
Для крипторынка важнее всего то, что речь идёт не об абстрактной реформе «когда-нибудь потом». Еврокомиссия ещё в декабре предложила пакет мер в рамках Savings and Investments Union, и среди них — централизация надзора над значимыми трансграничными торговыми площадками, центральными контрагентами и поставщиками криптоуслуг. В официальном factsheet Комиссия сказано ещё прямее: ESMA должна получить прямой надзор над значимой рыночной инфраструктурой и криптопровайдерами, а её собственный механизм принятия решений предполагается усилить новым исполнительным контуром. Иными словами, крипта здесь уже не экзотика на периферии, а один из обычных объектов европейского финансового надзора.
Почему это важно надолго? Потому что национальная раздробленность была одним из главных неформальных ресурсов европейского криптобизнеса. Пока надзор оставался преимущественно национальным, рынок жил на разнице подходов: где-то проще лицензироваться, где-то мягче проверяют, где-то охотнее смотрят на «инновации», а где-то просто медленнее реагируют. Централизация ломает эту логику. Если действительно усилится роль ESMA и возникнет более единый режим для значимых игроков, то пространство для регуляторного арбитража начнёт сужаться. А вместе с ним уменьшится и ценность старой стратегии: «получить удобный статус в одной стране и оттуда продавать услуги всему союзу».
При этом история не сводится к крипте. Страны, подписавшие письмо, вместе представляют около 95% рынков капитала ЕС и хотят общей позиции по предложениям Комиссии уже к середине года. В пакете есть не только централизация надзора, но и идея Pan-European Market Operator Status, гармонизация правил, правки к CSDR и EMIR, а также обновление законодательства о DLT, чтобы упростить жизнь небольшим операторам и трансграничным структурам. Но именно в крипте это будет чувствоваться особенно остро: отрасль, которая много лет гордилась своей «глобальностью», всё заметнее загоняют в рамки обычной финансовой географии, где у каждой услуги есть надзорный центр, а у каждого крупного участника — единый набор требований. Европа, похоже, решила, что эпоха национальных лазеек слишком дорого ей обходится.
Ещё об опасностях крипты
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.
Сообщить о мошенниках или задать вопрос Памятка о возврате от мошенников Телеграм-канал и чат Вкладер Белый список инвестиций