Что скажете про такое предложение ВТБ?
@vklader:
Если пересчитать эти красивые «+50%» в привычную годовую доходность, получится всего около 12,32% годовых эффективной доходности.
Судя по точному дедлайну на скриншоте — 14 августа до 18:30, речь почти наверняка о выпуске ВТБ Б-1-409, ISIN RU000A10FEH4. Московская биржа подтверждает именно такой срок сбора заявок, цену размещения 1000 ₽ и начало размещения 18 августа.
Надпись «гарантированный доход 50%» реальна, но это не 50% годовых.
Выпуск рассчитан на 3,5 года: с 18 августа 2026 года до 12 февраля 2030 года, то есть 1274 дня. Номинал — 1000 ₽.
ВТБ установил обычный купон всего 0,01% годовых — почти ноль. Основная выплата отложена на конец срока.
В раскрытии ВТБ формула купона последнего, 14-го периода, выглядит так:
50% + дополнительная надбавка, зависящая от поведения акций «Газпрома».
То есть при нормальном исполнении обязательств инвестор действительно должен получить как минимум 500 ₽ дополнительного дохода на 1000 ₽ номинала, помимо возврата самого номинала.
Например:
100 000 ₽ → около 150 000 ₽ в феврале 2030 года до налогов и комиссий.
Но если пересчитать эти красивые «+50%» в привычную годовую доходность, получится всего около 12,32% годовых эффективной доходности.
Сейчас ключевая ставка ЦБ — 14% годовых. Правда, ЦБ предполагает ее дальнейшее снижение: средняя ставка в 2027 году в базовом сценарии — 10,5–12,5%. Поэтому фиксированные 12,3% на три с половиной года нельзя назвать совсем плохими, но и сенсационных «50%» здесь нет.
А зачем тут «Газпром»?
Вот здесь продукт становится особенно занятным.
В качестве референсного актива ВТБ выбрал акции ПАО «Газпром». Начальная цена фиксируется 14 августа 2026 года. Но дополнительная доходность начинает появляться только тогда, когда цена «Газпрома» более чем удвоится.
Причём участие инвестора в дальнейшем росте очень маленькое.
Если к финальной дате «Газпром»:
- не вырос вдвое → доход 50%;
- вырос ровно вдвое → всё равно 50%;
- вырос втрое → примерно 51%;
- вырос вчетверо → примерно 52%.
То есть привязка к «Газпрому» декоративная. Если акции «Газпрома» за это время утроятся, владелец акций получит огромный прирост капитала, а владелец этого структурного продукта — всего примерно один дополнительный процентный пункт сверх обещанных 50%.
По экономической сути я бы описал инструмент так:
«Дайте ВТБ деньги примерно на 3,5 года под эквивалент около 12,3% годовых, не обращайте внимания ».
Где подвох в «полной защите капитала»
«Защита» означает не то же самое, что вклад.
При предусмотренном погашении ВТБ возвращает непогашенный номинал; эмитент уже принял решение о погашении на 1274-й день.
1. Есть кредитный риск самого ВТБ. Это облигация банка, а не банковский вклад. Облигации не покрываются системой страхования вкладов.
2. Защита относится к погашению, а не к продаже раньше срока. Если срочно понадобятся деньги в 2027–2029 годах, рыночная цена бумаги может оказаться ниже номинала. Для облигаций это нормальный рыночный риск.
3. Все 50% приходят поздно. Вы практически не получаете денежного потока, который можно было бы реинвестировать. Поэтому арифметическое «50 / 3,49 = 14,3% в год» вводит в заблуждение. Правильнее сравнивать по IRR — примерно 12,3% годовых.
4. Инфляция не защищена. «100% защита капитала» означает 100% рублей номинала, а не сохранение покупательной способности.
Насколько это выгодно
Это далеко не выдающийся продукт с очень агрессивной маркетинговой упаковкой.
Плюс в том, что вы заранее фиксируете примерно 12,3% годовых почти до 2030 года. Если ключевая ставка действительно заметно снизится в 2027–2028 годах, такая фиксация может оказаться удачной.
Минусы существеннее: деньги фактически запираются на 3,5 года, почти весь доход выплачивается в конце, «опцион на Газпром» чрезвычайно скупой, а сегодняшние рублёвые ставки всё ещё высоки.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.
Читайте нашу книгу про обман в крипте:
Сообщить о мошенниках или задать вопрос Памятка о возврате от мошенников Телеграм-канал и чат Вкладер Белый список инвестиций